El Banco de España alerta de una “perturbación sin precedentes”

Hernández de Cos considera que las medidas adoptadas en España y otros países para contener la epidemia “han llevado a una disrupción muy severa de la actividad económica”, que llevará a un deterioro de la actividad que podría ser “muy acusado a corto plazo”.

La intensidad de la crisis, aún imposible de evaluar, es “incierta” pero será “notable”, por lo que las políticas públicas serán cruciales para evitar que la “transitoria” caída de actividad económica se transforme en persistente. En este contexto, “una mayor ambición y coordinación de la respuesta a escala europea no es una opción; es una necesidad”, considera, y subraya que la dimensión de la perturbación “hace necesaria una mayor ambición de las políticas fiscales europeas comunes”, a través de las herramientas disponibles o con otras nuevas.

Así, apunta a la posibilidad de reforzar las herramientas comunes con un mecanismo para compartir los riesgos presupuestarios de los países individuales. El Banco Central Europeo (BCE) viene reclamando a los países europeos que adopten mecanismos fiscales que ayuden a las medidas monetarias y de liquidez que él puede implantar.

El gobernador valora la “flexibilidad” del programa de compras lanzado por el BCE porque ayudará a evitar deterioros adicionales en las condiciones financieras de la zona euro garantizando que todos los sectores económicos disfruten de “condiciones de financiación favorables”. “Los límites autoimpuestos en los programas de compras podrán relajarse si se considera necesario”, insiste.

Estas medidas se complementan con las iniciativas puestas en marcha por el Mecanismo Único de Supervisión bancaria para asegurar que el crédito llegue a la economía real y por las adoptadas por los distintos gobiernos para ayudar a familias y empresas, incluidos los avales públicos.